美联储古尔斯比警告通胀困局：核心问题在于物价是否停留在3%-4%区间

芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）近日在接受Marketplace电台采访时表示，美联储当前面临的核心挑战并非通胀是否会回落，而是通胀是否会顽固地停留在远高于目标的水平。他指出，政策制定者正在应对”一个严重高于目标且正在朝错误方向发展的通胀问题”。

古尔斯比强调通胀持续性已成为美联储决策的关键变量。”我们必须确定的贯穿始终的主线是，在小数点左边数字为3或4的情况下，我们有多担心这种状况会持续下去，”他表示。尽管他承认部分通胀可能源于关税和地缘政治干扰等暂时性因素，但美联储必须判断这些压力是会自然消退还是会嵌入更广泛的经济体系。

令古尔斯比尤为担忧的是服务业通胀，他将其描述为”更令人不安”。与伊朗冲突相关的油价上涨或关税导致的商品价格上涨不同，服务业通胀在历史上表现出更强的持续性。虽然他提到关税效应”应该是一次性的”，且中东冲突的解决可能有助于降低通胀压力，但服务业价格的持续走强表明美联储尚不能假设通胀将平稳回归目标。

古尔斯比的言论强化了美联储内部日益关注通胀持续性而非单纯通胀率本身的趋势。这种关注度的转变意味着美联储可能会在当前水平维持利率更长时间，甚至不排除在必要时进一步加息。根据CME FedWatch工具的数据，市场对7月FOMC会议加息概率的定价已升至34%。

展望本周，市场焦点将转向即将发布的美国PMI数据和非农就业报告（NFP），以及CPI数据——这些数据将直接影响到7月FOMC会议的政策预期。美国服务业PMI预计从50.7小幅上升至51.1，而制造业PMI预计从55.1回落至54.6。除非数据出现重大偏差，市场的主要关注将集中在劳动力市场和通胀数据上。

与此同时，美国副总统J.D. Vance此前关于伊朗核设施检查的乐观言论与伊朗方面的最新表态形成了鲜明对比。伊朗否认已就IAEA检查员重返其核设施达成协议，这使美伊紧张关系的走向再度蒙上阴影，也为能源市场的供应前景增添了不确定性。