欧元区PMI企稳回升：6月经济接近摆脱衰退

根据标普全球（S&P Global）最新发布的数据，2026年6月欧元区综合PMI产出指数从5月的48.5升至49.5，创下三个月新高。尽管该指数仍低于50的荣枯分水岭，但已较冲突后低点显著改善，表明欧元区经济正在逐步企稳。

服务业PMI商业活动指数从47.7跃升至48.9，同样录得三个月高位。这一改善部分抵消了制造业的温和放缓——制造业PMI从51.6小幅回落至51.3，产出指数从51.3略降至51.2。值得注意的是，服务业需求的回暖主要受益于旅游业和休闲相关产业的复苏，此前中东冲突对这些行业造成了严重冲击。

标普全球经济总监Chris Williamson指出，最新调查显示欧元区”展现出足够的韧性，勉强避免了经济衰退”。数据与第二季度GDP趋于停滞的判断基本一致。Williamson同时指出，能源价格下跌已开始传导至企业端，帮助降低了投入成本和产出价格通胀。尽管供应链延误仍在推高成本并支持预防性库存积累，但对未来短缺的担忧已较前几个月有所缓解。

然而，欧洲央行（ECB）首席经济学家Philip Lane在周二的讲话中发出警告，称通胀风险仍然偏向上行。Lane表示，尽管地缘政治前景有所改善，但他看到未来几个月物价压力正在积聚的信号。能源冲击正在传导至更广泛的通胀领域，能源价格上涨预计将使整体通胀在2027年上半年之前持续远高于欧央行2%的目标水平。

法国6月商业信心指数录得94，略低于预期的95，前值94（修正后为93）。该指数仍处于自2021年2月以来的低位区间，反映出中东冲突对企业信心造成的持续拖累。德国方面，服务业PMI从44.3反弹至46.0（预期），制造业PMI从49.7升至50.0，但综合PMI仍处于48.0的收缩区域，表明德国经济尚未走出困境。

总体而言，欧元区经济在第二季度末展现出初步企稳迹象，服务业复苏和能源价格下行是主要支撑因素。但在通胀仍然顽固、各国经济表现分化以及地缘政治不确定性持续的背景下，经济复苏的可持续性仍面临诸多挑战。市场将密切关注下周将发布的欧洲央行会议纪要及后续政策信号。