随着美国通胀数据持续回落，市场对美联储在7月议息会议上降息的预期显著升温。据CME FedWatch工具显示，美联储7月降息25个基点的概率已攀升至65%以上，较一个月前大幅上升。这一预期转变主要源于美国核心PCE物价指数连续三个月保持在2.5%以下，为美联储提供了政策宽松的空间。

美元指数在上周跌破104关口，创下近三个月新低。分析人士指出，降息预期的升温正在削弱美元的利率优势，导致资金从美元资产流向其他主要货币。欧元兑美元汇率已反弹至1.09上方，而英镑兑美元则突破1.28关口，显示出非美货币的集体走强态势。

外汇交易商普遍预计，如果美联储在7月实施降息，美元指数可能进一步下探至102-103区间。但市场也存在分歧，部分分析师认为美国服务业的韧性可能会延缓降息步伐。本周公布的美国6月零售销售数据将成为市场判断消费动力的重要指标。

从技术面来看，美元指数在103.50附近存在较强支撑，若跌破这一水平，可能加速下行。欧元兑美元在1.09上方站稳后，下一个重要阻力位在1.1050。同时，美元兑日元在160关口附近波动，日本央行可能的干预动作增加了汇市的变数。

对于外汇投资者而言，当前市场环境充满机遇与挑战。一方面，降息预期带来的美元走弱为做多非美货币提供了机会；另一方面，市场对美联储政策路径的分歧也意味着波动性加大。建议投资者密切关注下周美联储官员的讲话以及即将发布的美国经济数据，以把握市场节奏。

在商品货币方面，澳元兑美元受益于中国经济的温和复苏和大宗商品价格的稳定，已攀升至0.67以上。加元兑美元则受到油价高位运行的支撑，继续保持强势。总体来看，降息周期可能开启的前景正在重塑全球外汇市场的格局。

展望下半年，外汇市场的核心主线将围绕美联储的降息节奏展开。如果美国经济数据继续放缓，不排除美联储在9月再次降息的可能性。同时，欧洲央行和英国央行的政策走向也将影响主要货币对的走势，投资者需要保持全局视野。