标题：美联储利率预期摇摆不定 美元承压回落英镑与原油迎来喘息

金融市场进入6月的关键博弈期。美联储政策路径的不确定性成为汇市和商品市场波动的核心来源。上周公布的ISM服务业PMI录得53.8，略超市场预期，但就业分项的下滑令投资者对劳动力市场韧性产生怀疑，美元指数从104.5高位回落至103.8附近。

市场目前高度关注本周即将公布的美联储5月CPI数据。分析师普遍预期核心CPI同比增速将从3月的2.8%小幅回落至2.7%左右。若通胀读数低于预期，将强化市场对美联储年内启动降息的押注。CME FedWatch数据显示，6月FOMC会议维持利率不变的概率为92%，但市场已将首次降息的预期时间从12月前移至11月。

“美联储正走在政策调整的钢丝上，”德璞资本首席分析师表示，”若CPI持续改善，美联储可能在9月会议给出更明确的降息信号。但若通胀意外反弹，鹰派立场的延续将重新推高美元。”

英镑/美元近期走势较为坚挺，汇价从1.2700支撑位反弹至1.2780上方。英国央行5月会议纪要显示，MPC内部以6:3的投票结果维持利率不变——三名委员倾向于降息25个基点，较4月的2:7有所扩大，反映出委员会内部鸽派声音在增强。然而英国服务业通胀仍高达5.4%，远高于央行2%目标，令决策层在政策转向问题上保持审慎。

技术面上，GBP/USD短线在1.2720-1.2850区间震荡整理。日线图中50日均线（1.2755）提供中期支撑，MACD指标在零轴上方出现金叉信号，暗示汇价有望向上突破。若站稳1.2850上方，下一目标将指向1.2950关口。

WTI原油期货回升至75.8美元/桶，主要受到中东局势紧张带来的风险溢价支撑。此外，OPEC+宣布维持当前减产规模至2026年第三季度，供给端收紧预期为油价提供底部支撑。但需求侧隐忧犹存——IEA在最新月度报告中下调了全球石油需求增速预期，称”全球经济复苏不均衡”以及”制造业PMI持续收缩”将抑制能源消费。

黄金价格维持在2,400美元整数关口附近交投。若中东局势未现缓和迹象，叠加美联储降息预期发酵，黄金有望进一步向2,420-2,450美元区域发起冲击。全球央行持续购金也为金价提供中长期支撑。

展望本周，市场将重点关注美国5月CPI数据（周三公布）、6月密歇根大学消费者信心指数初值，以及欧元区一季度GDP终值。此外，G7峰会召开在即，有关俄罗斯石油价格上限执行情况的讨论也将受到市场关注。德璞资本建议投资者密切关注重要数据公布前后的市场波动，做好风险管理。